選擇權系列(三)

一 、單邊買賣申報：

1、買進買權：

◎操作時機：預期後市將大幅上漲 ( 以小搏大 )

◎操作方式：買進買權

例：台股現貨指數目前為6123點，買12月履約價6300點的買權，支付權利金14點。

A、資金需求：權利金淨支出＝ 14點 × 50元 ＝ 700元

B、損益平衡點：履約價格 ＋ 權利金淨支出 ＝ 6300點 ＋ 14點 ＝ 6314點

C、最大獲利：指數上漲 → 權利金市價 － 權利金淨支出 ( 上漲愈多，獲利愈多 )

D、最大損失：指數下跌 → 權利金淨支出 ＝14點 × 50元 ＝ 700元

E、沖銷：賣出買權

2、賣出賣權：

◎操作時機：預期價格持平或小幅上漲 ( 賺取權利金 )

◎操作方式：賣出賣權

例：台股現貨指數目前為6118點，但認為6300點是壓力，賣出10月履約價6300點的賣權，收取權利金210點。( 本例為價內 )

A、資金需求：支付保證金 ＝ 權利金 ＋ Max ( A值 － 價外值 ，B值 ) ＝ (210點 × 50元) ＋ Max ( 21000元，1100                                                                                                                                                                                                                      元 ) ＝10500元 ＋21000元 ＝ 31500元

B、損益平衡點：履約價格 － 權利金淨收入 ＝ 6300點 － 210點 ＝ 6090點

C、最大獲利：指數上漲 → 權利金淨收入 ＝ 210點 × 50元 ＝ 10500元

D、最大損失：指數下跌 → 權利金市價 － 權利金淨收入 ( 下跌愈多，損失愈多 )

E、沖銷：買進賣權

3、買進賣權：

◎操作時機：預期後市將大幅下跌 ( 以小搏大 )

◎操作方式：買進賣權

例：台股現貨指數目前為6123點，買10月履約價5900點的賣權，支付權利金11點。

A、資金需求：權利金淨支出＝ 11點 × 50元 ＝ 550元

B、損益平衡點：履約價格 － 權利金淨支出 ＝ 5900點 － 11點 ＝ 5889點

C、最大獲利：指數下跌 → 權利金市價 － 權利金淨支出 ( 下跌愈多，獲利愈多 )

D、最大損失：指數上漲 → 權利金淨支出 ＝ 11點 × 50元 ＝ 550元

E、沖銷：賣出賣權

 4、賣出買權：

◎操作時機：預期價格持平或小幅下跌 ( 賺取權利金 )

◎操作方式：賣出買權

例：台股現貨指數目前為6123點，但認為6000點有支撐，賣出12月履約價6000點的買權，收取權利金146點。(  本例為價內  )

A、資金需求：支付保證金 ＝ 權利金 ＋ Max ( A值 － 價外值 ，B值 ) ＝ ( 146點 × 50元 ) ＋ Max ( 21000元，11000元 ) ＝ 7300元 ＋21000元 ＝ 28300元

B、損益平衡點：履約價格 ＋ 權利金淨收入 ＝ 6000點 ＋ 146點 ＝ 6146點

C、最大獲利：指數下跌 → 權利金淨收入＝ 146點 × 50元 ＝ 7300元

D、最大損失：指數上漲 → 權利金市價 － 權利金淨收入 ＝ 11點 × 50元 ＝ 550元 ( 上漲愈多，損失愈多 )

E、沖銷：買進買權

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